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三安光电:行业优化将至,全球LED芯片及化合物双龙头将崛起

日期:2018-8-3 15:27:14 人气:0 加入收藏 

  公司Q3业绩持续快速增长,受益LED行业景气持续,公司芯片继续扩产将进一步扩大市场份额。化合物半导体业务将为未来业绩爆发点。

  首次覆盖,给予增持评级,目标价34元。LED行业空间持续高增长及芯片价格的稳步下调使得LED芯片端全球竞争格局有望进一步优化。三安作为全球LED芯片绝对龙头,将进一步占领国内外LED芯片市场份额。化合物半导体深度布局有望率先切入全球千亿市场空间。我们预测2017-2019年EPS为0.78元、1.12元、1.43元。参考行业可比公司估值水平,给予2018年30倍PE估值,目标价34元。

  LED行业高增长将持续,芯片价格稳步下调加速三安全球龙头地位。供给端随着芯片价格稳步下调,国内中小厂商及欧美大厂将加速退出市场竞争,行业集中度提升及LED产业向大陆转移步伐将加快,进一步强化三安全球龙头地位。需求端在通用照明,小间距,车用LED,四元IRLED等应用的高增长下将持续拉动行业景气。

  化合物半导体深度布局,打开千亿国产替代空间。公司为工信息部正式批复牵头负责5G移动通信功放芯片产业技术研发及平台建设课题,且国内唯一有能力量产GaAs/GaN的公司,公司抢先布局化合物半导体业务将填补千亿国产替代市场空白。

  333亿巨额投资项目助力未来产品进展和业绩爆发。此次项目投资着重于砷化镓、氮化镓、碳化硅、磷化铟、氮化铝、蓝宝石等半导体新材料所涉及到外延、芯片核心主业。达产后三安有望成为具有全球竞争力的半导体厂商。

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